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新元科技:华普天健会计师事务所(特殊普通合伙)关于《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》[171349]号之反
文章来源: 网络整理      发布日期:2018-05-15 16:43

新元科技:华普天健会计师事务所(特殊普通合伙)关于《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》[171349]号之反

新元科技:华普天健会计师事务所(特殊普通合伙)关于《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》[171349]号之反馈意见回复(修订稿) 公告日期 2017-09-11      华普天健会计师事务所(特殊普通合伙)
关于《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知
          书》[171349]号之反馈意见回复




     华普天健会计师事务所(特殊普通合伙)
                   中国北京
                华普天健会计师事务所(特殊普通合伙)

      关于《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》

                        [171349]号之反馈意见回复

中国证券监督管理委员会:

    针对贵会提出的相关问题,华普天健会计师事务所(特殊普通合伙)(以下
简称“会计师”)会同北京万向新元科技股份有限公司(以下简称“上市公司”
或“新元科技”)、标的资产清投智能(北京)科技股份有限公司(以下简称“清
投智能”),就《反馈意见》中提出的涉及会计师核查问题逐一进行落实。现将《反
馈意见》中涉及会计师核查问题落实情况回复如下:


问题 9、申请材料显示,1) 标的资产于 2016 年 11 月取得泰科力合 51%股权。2 )
泰科力合的主营业务为智能枪弹柜的研发、生产与销售。3) 泰科力合 2016 年
净利润 443 万元。4) 该次重组交易对方及泰科力合承诺泰科力合 2016 年至 2018
年税后净利润不低于 2,394 万元。请你公司补充披露:1) 上述重组事项的背
景、原因及必要性,并结合具体财务指标,补充披露对标的资产、业务范围及
持续盈利能力的影响。2) 上述重组事项涉及资产的作价情况及其公允性。3)
上述重组完成后的业务整合过程,资产、负债、收入、费用、利润的划分情况
及相关会计处理,各主体的生产经营内容、具体分工。4) 泰科力合最近一期经
审计的资产总额、营业收入、净资产或净利润是否超过标的资产的 20%且对标
的资产有重大影响,如是,请按照《公开发行证券的公司信息披露内容与格式
准则第 26 号——上市公司重大资产重组(2014 年修订)》第十六条相关规定补
充披露泰科力合相关信息。5 ) 泰科力合业绩承诺与本次交易标的资产业绩承
诺是否一致。请独立财务顾问和会计师核查并发表明确意见。


                                  1-4-1
    回复:

一、对反馈意见的答复

   (一)上述重组事项的背景、原因及必要性,并结合具体财务指标,补充披
露对标的资产、业务范围及持续盈利能力的影响。

    1、重组事项的背景

    2016年10月26日,清投视讯与北京宜盾创新科技有限公司、北京俊途科技有
限公司、北京德弘昌盛科技有限公司、吕义柱、马宝贵、卢致强、李礼以及泰科
力合签署《北京泰科力合科技有限公司投资合作协议书》,协议约定,清投视讯
以4,080万元受让泰科力合51%股权。

    吕义柱、马宝贵、卢致强、李礼以及泰科力合承诺,泰科力合2016-2018年
税后净利润合计不应低于2,394万元,若泰科力合未实现前述约定,吕义柱、马
宝贵、卢致强、李礼应当以自有资金补充未达到利润承诺部分的净利润,否则,
清投视讯有权要求吕义柱、马宝贵、卢致强、李礼进行现金补偿或无偿将其持有
的泰科力合股权转让给清投视讯进行股权补偿。

    2、重组的原因及必要性

    (1)丰富标的公司产品线,布局智能装备领域标的资产

    在标的公司收购泰科力合前,标的公司主营业务为大屏幕显示控制系统的研
发、生产和销售;在完成对泰科力合的收购后,标的公司在保持已有产品体系稳
固发展的基础上,新增智能枪弹柜和保密柜业务线,产品线的进一步丰富有助于
拓展标的公司在智能装备领域的多元化发展途径,提升对单一产品线经营的抗风
险能力。因此,标的公司收购泰科力合,是布局智能装备领域的重要措施,有利
于标的公司在智能装备领域的技术积累,从而在未来市场竞争中占据先机。

    (2)发挥与泰科力合的市场协同效应

    泰科力合的产品主要包括智能枪弹柜和保密柜,主要应用于公安、武警等领
域。报告期内,泰科力合主要客户为各智能枪弹柜品牌厂商,而受自身销售渠道
的制约,对公安、武警等终端客户的覆盖有限。在标的公司完成收购泰科力合后,

                                   1-4-2
清投智能可整合双方业务和渠道资源,借助其在公安、武警领域积累的丰富客户
资源和遍布全国的销售网络,扩大泰科力合对终端客户的销售规模。

    (3)提高标的资产收入规模和盈利水平

    泰科力合资产质量优良,盈利状况良好,其主要产品智能枪弹柜和保密柜的
销售收入增长较快且市场空间广阔。标的公司收购泰科力合有助于进一步扩大清
投智能的经营规模,增强盈利能力。

    综上所述,标的公司对泰科力合重组的原因主要是进一步丰富公司产品线、
发挥二者市场协同效应以及提高收入规模和盈利水平,具有必要性。

    3、对标的资产、业务范围及持续盈利能力的影响

    (1)对标的公司资产的影响

    清投智能及泰科力合 2017 年 6 月 30 日资产负债表主要数据如下:

                                                               单位:万元
            项目               清投智能        泰科力合        占比
资产总额                           28,634.12        3,793.07          13.25%
负债总额                           10,203.57        1,239.13          12.14%
所有者权益合计                     18,430.56        2,553.93          13.86%
归属于母公司股东的所有者权益       17,099.54        2,553.93          14.94%

    泰科力合资产总额及所有者权益合计占清投智能资产总额超过 10%以上,清
投智能收购泰科力合能够显著增加资产总额和所有者权益,从而增强上市公司资
产规模,提升偿债能力和抵御风险的能力。

    (2)对标的公司业务范围的影响

    泰科力合经营范围为:技术开发、技术转让、技术咨询、技术服务;维修仪
器仪表;产品设计;工程和技术研究与实验发展;销售机械设备、电子产品、家
用电器、计算机、软件及辅助设备、通讯设备。(企业依法自主选择经营项目,
开展经营活动;依法须经批准的项目,经相关部门批准后依批准的内容开展经营
活动;不得从事本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。)

    标的公司收购泰科力合前,主营为大屏幕显示控制系统的研发、生产和销售。

                                   1-4-3
收购泰科力合后,标的公司业务范围新增智能枪弹柜和保密柜业务线,进一步完
善标的公司在智能装备产品布局,降低对单一产品经营的依赖,提升抗风险能力。

    (3)持续盈利能力的影响

    2016 年及 2017 年 1-6 月合并利润表主要数据

                                                                                          单位:万元
                     清投智能                       泰科力合                           占比
   项目
            2016 年        2017 年 1-6 月    2016 年      2017 年 1-6 月   2016 年      2017 年 1-6 月
营业收入    24,131.40           14,051.64      3,278.81         2,386.65     13.59%            16.98%
净利润          3,482.02         1,840.22       918.01           518.84      26.36%            28.19%

注:清投智能数据为合并口径,2016 年合并数包含泰科力合 2016 年 11 月 1 日-12 月 31 日
相关损益,泰科力合数据为 2016 年全年未经审计数及 2017 年 1-6 月审计数



    根据本次中水致远评报字[2017]第 010054 号评估报告及评估说明,泰科力
合 2017-2021 年净利润预测如下:

                                                                                          单位:万元
    项目/年度              2017 年度        2018 年度      2019 年度       2020 年度       2021 年度

营业收入                      4,344.03        5,168.48        5,764.69       6,131.75         6,470.09
营业成本                      2,385.02        2,977.89        3,441.30       3,783.76         4,082.58
净利润                        1,103.24        1,172.61        1,237.39       1,266.81         1,257.74



    2016年泰科力合营业收入及净利润占清投智能比例较高,考虑清投智能对泰
科力合51%股权比例后,泰科力合的收入及净利润占清投智能合并口径比例超过
10%,且预计泰科力合未来盈利能力较强,因此标的公司收购泰科力合将进一步
增强标的公司的持续盈利能力。

    (二)上述重组事项涉及资产的作价情况及其公允性。

    1、泰科力合重组作价情况

    根据同致信德出具的同致信德评报字(2016)第133号《资产评估报告书》,
泰科力合整体评估价值为8,215.33万元。根据《泰科力合科技有限公司投资合作
协议书》,清投智能以4,080万元受让泰科力合51%股权,按此计算,泰科力合100%
                                                1-4-4
股权价值为8,000万元。

     2、泰科力合重组作价的公允性

    (1)泰科力合前次重组与本次重组的差异具有合理性

    本次重组评估泰科力合整体评估值为9,620.45万元,较前次评估价值8,215.33
万元上浮17.10%。差异的主要原因如下:

    根据同致信德出具的同致信德评报字(2016)第133号《资产评估报告书》
及中水致远评报字[2017]第010054号《评估报告》,泰科力合净利润2016-2021预
测情况如下:

                                                                                    单位:万元
   项目      2016 年度    2017 年度     2018 年度       2019 年度      2020 年度      2021 年度
前次重组预
                 653.51      764.34         910.86        1,267.45       1,456.05       1,746.18
测净利润
本次重组预
                      -     1,103.24       1,172.61       1,237.39       1,266.81       1,257.74
测净利润




    根据《泰科力合科技有限公司投资合作协议书》,泰科力合原股东进行利润
承诺:2016-2018 年税后净利润合计不低于 2,394 万元。泰科力合 2016 年 1-6 月、
2016 年财务数据如下:

                                                                                    单位:万元
                  2016 年 11-12 月     2016 年 1-6 月     2016 年 7-12 月       2016 年 1-12 月

营业收入                   1,179.91           1,222.06               2,056.76           3,278.81

净利润                      443.11              222.08                695.93              918.01
营业收入占全年
                            35.99%             37.27%                62.73%             100.00%
收入比例
净利润占全年净
                            48.27%             24.19%                75.81%             100.00%
利润比例

注:2016 年 7-12 月及 2016 年 1-12 月数据未经审计



    本次盈利预测较泰科力合前股东利润承诺较高具有合理性,主要因为泰科力
合2016年下半年产品销售增速较快且高于预期。

                                           1-4-5
    2016年7-12月营业收入及净利润分别为2,056.76万元及695.93万元,占全年收
入及净利润比例为62.73%和75.81%。其中,2016年11-12月营业收入合计为
1,179.91万元,占2016年全年收入的35.99%,净利润为443.11万元,占全年48.27%。
2016年7-12月营业收入及利润环比增长(较2016年1-6月而言)68.30%及213.37%。

    公司2016年实现的净利润为918.01万元,2017-2018年预测净利润分别为
1,103.24万元和1,172.61万元,三年合计为3,193.86万元,较前述利润承诺合计数
高799.86万元。此外,本次重组中,中水致远评估报告对泰科力合的净利润预测
情况也较同致信德评估报告书对其净利润的预测情况更好,因此本次重组对泰科
力合的估值整体较前期重组有所提升。

    由上可见,由于行业发展向好,泰科力合基本面良好,年内实现业绩的高速
增长,预计2016-2018年能够实现高速增长,且2016-2018年实现的利润预计显著
高于利润承诺。因此根据目前的实际情况预计,泰科力合前次重组作价与本次重
组有差异具有合理性。

    (2)泰科力合重组作价公允性

                                                                         单位:万元
               估值         2016 年净利润      2017 年预测净利润    2016 年市盈率

前次重组        8,215.33            653.51                764.34               12.57
本次重组        9,620.45            918.01               1,103.24              10.48

注:前次重组 2016 年净利润为预测净利润,本次重组 2016 年净利润为实际管理层报表净利




    本次评估的评估基准日为2016年12月31日,前次评估的评估基准日为2015
年12月31日,时间相隔1年,公司基本面发生了较大变化,盈利水平大幅上升,
尤其公司2015年净利润为119.99万元,2016年净利润为918.01万元,增长了
665.09%,因此公司估值存在一定上涨。

    由表可见,泰科力合前次重组估值2016年预测市盈率为12.57倍,位于本次
重组标的资产预测市盈率14.45倍及泰科力合2016年市盈率10.48倍之间,作价具
有公允性。

    (三)上述重组完成后的业务整合过程,资产、负债、收入、费用、利润
                                       1-4-6
的划分情况及相关会计处理,各主体的生产经营内容、具体分工。

    上述重组完成后,标的公司与泰科力合的业务整合主要体现为渠道资源整合
以及对泰科力合内控体系的进一步优化:

    重组前,泰科力合主要客户为各智能枪弹柜、保密柜品牌厂商,而受自身销
售渠道的制约,对经销商和终端客户的覆盖有限。上述重组完成后,标的公司将
其在公安、武警领域积累的经销商和终端客户资源导入泰科力合,从而为智能枪
弹柜、保密柜业务拓展新的销售渠道。

    上述重组完成后,标的公司将泰科力合纳入公司财务管理体系,对泰科力合
财务制度体系、会计核算体系等实行统一管理和监控,同时协助其梳理、完善内
部控制制度,进一步提升其财务核算及管理能力。上述整合过程不涉及资产、负
债、收入、费用、利润的划分。

    上述重组完成后,泰科力合作为标的公司之控股子公司独立组织生产经营活
动,相关主体的生产经营内容及具体分工如下表所示:

    各主体                  生产经营内容                         具体分工
               (1)大屏幕显示产品,包括:DLP 拼接单元、
               LCD 拼接单元、LED 小间距产品等。(2)大     大屏幕显示产品、大屏
               屏幕智能控制相关产品,包括:T-show 信息     幕智能控制产品、智能
清投智能
               可视化交互系统、智能检测报警系统等智能      机器人、智能滑雪机的
               控制系统或功能模块。(3)智能装备细分领     研发、销售
               域,包括:智能机器人、智能滑雪机等。
               (1)大屏幕显示产品,包括:DLP 拼接单元、
               LCD 拼接单元、LED 小间距产品等。(2)大     大屏幕显示产品、大屏
               屏幕智能控制相关产品,包括:T-show 信息     幕智能控制产品、智能
江苏清投
               可视化交互系统、智能检测报警系统等智能      机器人、智能滑雪机的
               控制系统或功能模块。(3)智能装备细分领     生产、研发
               域,包括:智能机器人、智能滑雪机等。
                                                           小萝卜等智能机器人的
清投信息       小萝卜机器人等智能机器人
                                                           销售
               (1)智能枪弹柜、保密柜、物证柜等。(2)    智能枪弹柜、保密柜、
               智能枪弹柜、保密柜控制产品,包括:泰科      物证柜、智能枪弹柜控
               力合枪柜管理平台系统、宜盾公务用枪管理      制产品、保密柜控制产
泰科力合
               平台、泰科力合 TLU1000 保密柜视频系统等。   品的研发、销售;软件
               (3)行业软件产品定制,技术开发、技术服     产品的技术开发、技术
               务。                                        服务
河北虎盾       智能枪弹柜、保密柜、物证柜等                智能枪弹柜、保密柜、

                                   1-4-7
                                                         物证柜生产
    (四)泰科力合最近一期经审计的资产总额、营业收入、净资产或净利润
是否超过标的资产的 20%且对标的资产有重大影响

    截至2017年6月30日,泰科力合经审计的资产总额、营业收入、净资产、净
利润占标的资产相关财务指标的比例具体如下:

                                                                      单位:万元

     公司            资产总额         营业收入          净资产         净利润

   泰科力合              3,793.07            2,386.65    2,553.93         518.84
   清投智能             28,634.12           14,051.64   18,430.56       1,840.22
     比例                 13.25%              16.98%      13.86%         28.19%

    根据上述数据,泰科力合最近一期经审计的净利润已超过标的资产的20%且
对标的资产存在重大影响。

    (五)泰科力合业绩承诺与本次交易标的资产业绩承诺是否一致

    根据《泰科力合科技有限公司投资合作协议书》,泰科力合原股东进行利润
承诺:2016-2018年税后净利润合计不低于2,394万元。

    根据《业绩补偿协议》,标的资产采取收益现值法评估作价,该等评估方法
基于未来收益预期。王展、创致天下承诺:清投智能利润补偿期间(指2017年、
2018年和2019年三个会计年度)实现的净利润(指清投智能合并财务报表中扣除
非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润)满足以下全部指标:(1)2017
年不低于5,500万元;(2)2018年不低于7,000万元;(3)利润补偿期间三年累积
不低于21,500万元。《业绩补偿协议》未对泰科力合业绩进行承诺。

    泰科力合 2016 年实现的净利润为 918.01 万元,根据中水致远评报字[2017]
第 010054 号评估报告及评估说明,泰科力合 2017-2018 年预测净利润分别为
1,103.24 万元和 1,172.61 万元,三年合计为 3,193.86 万元,较前述利润承诺合计
数高 799.86 万元。

    综上,本次交易标的资产业绩承诺并未针对泰科力合业绩进行承诺,泰科力
合业绩承诺低于泰科力合 2016 年实际净利润及本次交易评估报告及评估说明中
对泰科力合 2017-2018 年的预测净利润之和。二者差异具有合理性,详见本回复


                                    1-4-8
“问题 9”之“一、对反馈意见的答复”之“(二)上述重组事项涉及资产的作
价情况及其公允性”。

二、核查意见

    经核查,会计师认为,泰科力合对标的资产存在重大影响,历史重组和本次
交易中涉及泰科力合的作价水平和本次交易标的资产业绩承诺的水平公允合理。



问题 14、申请材料显示,标的资产销售模式包括直销和经销两种,大屏幕显示
控制系统采用两种销售模式,智能装备采用直销模式。标的资产报告期客户较
为分散,2015 年及 2016 年前五大客户销售收入占比分别为 27.76%及 32.17%。
请你公司补充披露标的资产:1) 报告期经销模式收入确认的具体依据。2) 针
对标的资产报告期经销商的核查情况,包括标的资产与主要经销商是否存在关
联关系、经销商是否完成最终销售、经销商行业地位、是否对经销商存在重大
依赖等,并补充披露具体核查范围、核查手段和核查结论。3) 报告期前五大客
户的客户类别,如为经销客户,补充披露最终销售客户所属行业。请独立财务
顾问和会计师核查并发表明确意见。
    回复:

一、对反馈意见的答复

    (一)报告期经销模式收入确认的具体依据

    标的资产经销模式的收入确认依据为设备交付单据或验收合格单。收入确认
时点基于产品类别不同,区分如下:

    对于液晶项目、DLP项目、智能枪弹柜、智能保密柜、T-show项目、液晶电
子白板项目、智能滑雪机、其他类产品:标的资产负责安装调试的产品,于设备
安装完成并取得经客户确认的验收合格单后确认收入;标的资产不负责安装调试
的产品,于设备交付客户后确认收入。

    对于软件产品:软件产品随硬件销售,标的资产负责安装调试的,于设备安
装完成并取得经客户确认的验收合格单后确认收入;标的资产不负责安装调试
的,于设备交付客户后确认收入;软件产品直接对外销售的,于软件产品安装完


                                   1-4-9
成并取得经客户确认的验收合格单后确认收入。

    标的资产收入确认符合企业会计准则的规定,符合具体业务特点:

    1、产品安装交付或交付

    根据标的资产与客户签订的合同条款,标的资产产品部件生产完工后交付方
式分两种情况,一类是需要安装并经客户验收合格;另一类是不需要安装交付即
可。对于需要安装并经客户验收合格的产品,合同约定由标的资产负责将产品运
送至客户指定的施工现场,并由标的资产负责安装、调试合格,由客户验收并取
得客户验收合格单证;对于不需要安装交付的产品,标的资产通常在交付前即会
对产品进行调试,调试合格后按照合同约定将产品运送至客户指定场所,由客户
签收。

    2、产品维修责任

    标的资产与客户通常约定在安装调试合格,客户验收完成1年内或不需要安
装产品在交付1年内需要承担产品维修责任,若是由标的资产产品质量问题而发
生相关维修费用,需要由标的资产承担。

    3、收款方式

    标的资产通常采取分阶段收取货款的方式进行款项的收取。

    因此,标的资产需安装的产品经客户验收合格或不需安装产品交付客户后:
标的资产产品所有权上的主要风险和报酬已经全部转移给客户,标的资产只承担
1年保质期内由于产品质量问题而发生的维修费用;标的资产需安装的产品,经
安装调试合格交付客户后或不需要安装的产品交付客户签收后,标的资产没有保
留通常与所有权相联系的继续管理权,也没有对该出售产品实施控制;标的资产
收入的金额按照双方合同能够可靠计量;标的资产分阶段收款方式在产品交付客
户后主要款项已收到,由于买方信用风险方面的原因导致标的资产无法收回尾款
的可能性亦不重大,相关经济利益很可能流入企业;标的资产相关已发生的成本
已完成归集并能够可靠计量。

    综上,标的资产收入确认政策符合企业会计准则之条件规定。

    (二)针对标的资产报告期经销商的核查情况,包括标的资产与主要经销
                                1-4-10
商是否存在关联关系、经销商是否完成最终销售、经销商行业地位、是否对经
销商存在重大依赖等,并补充披露具体核查范围、核查手段和核查结论。

   1、具体核查范围

   获取报告期内经销商销售清单,核查范围占各期经销收入的比重均超过
50%,主要经销商列示如下:




                                1-4-11
                            2017 年 1-6 月   占比                          占比                        占比                   是否存在重   是否完成
序号          客户                                    2016 年收入                       2015 年收入                关联关系
                                收入         (%)                         (%)                       (%)                    大依赖     最终销售
       天津天地伟业数码科
 1                               3,255.81     31.02       4,473.75           20.44          1,961.44    11.84         无          否         是
       技有限公司
       航天信息股份有限公
 2                                 427.01      4.07         529.06               2.42         21.37      0.14         无          否         是
       司
       无锡泰海显达科技有
 3                                 350.41      3.34         973.58               4.45        210.22      1.27         无          否         是
       限公司
       广州晟烨信息科技股
 4                                 256.41      2.44         170.94               0.78        323.56      1.95         无          否         是
       份有限公司
       通号智慧城市研究设
 5                                 254.85      2.43                 -               -              -           -      无          否         是
       计院有限公司
       成都蜀蓉顺成科技有
 6                                 252.99      2.41                 -               -              -           -      无          否         是
       限公司
       北京恒泰实达科技股
 7                                 212.82      2.03                 -               -              -           -      无          否         是
       份有限公司
       宁波华力信息系统工
 8                                 208.89      1.99         606.67               2.77        355.56      2.15         无          否         是
       程有限公司
       腾展信息科技股份有
 9                                 170.09      1.62         129.97               0.59        229.12      1.38         无          否         是
       限公司
       北京威林视讯科技有
10                                 157.69      1.50         883.47               4.04        488.44      2.95         无          否         是
       限公司
       南京蓝尚网络科技有
 11                                154.87      1.48                 -               -              -           -      无          否         是
       限公司
12     同方工业有限公司                  -        -         603.89               2.76          0.15            -      无          否         是
13     北京吉恒久泰科技有           14.53         -         332.05               1.52        515.70      3.11         无          否         是


                                                                        1-4-12
                            2017 年 1-6 月   占比                          占比                        占比                   是否存在重   是否完成
序号            客户                                  2016 年收入                       2015 年收入                关联关系
                                收入         (%)                         (%)                       (%)                    大依赖     最终销售
       限公司
       北京神州智联科技有
14                                       -        -         826.24               3.77        930.94      5.62         无          否         是
       限公司
       江苏中升立体显示科
15                                       -        -         508.72               2.32        423.97      2.56         无          否         是
       技有限公司
       大连铭洋高科信息技
16                                       -        -         381.91               1.74              -           -      无          否         是
       术有限公司
       南京海穗智能科技有
17                                  71.54      0.68         313.87               1.43        206.83      1.25         无          否         是
       限公司
       无锡威易同享科技有
18                                       -        -         304.99               1.39       1,276.45     7.70         无          否         是
       限公司
       北京同辉无限科技有
19                                       -        -         295.86               1.35        170.94      1.03         无          否         是
       限责任公司
       南京贝普特信息技术
20                                  32.50      0.31         249.09               1.14        100.21      0.60         无          否         是
       有限公司
       上海孤月信息技术有
21                                       -        -         224.91               1.03        487.52      2.94         无          否         是
       限公司
       上海宪司信息技术有
22                                       -        -         215.93               0.99        462.74      2.79         无          否         是
       限公司
       浩博泰德(北京)信
23                                  37.71      0.36                 -               -        212.56      1.28         无          否         是
       息技术有限公司
       上海金桥信息股份有
24                                  53.91      0.51         167.50               0.77        207.11      1.25         无          否         是
       限公司
                合计             5,912.03                12,192.40                          8,584.83


                                                                        1-4-13
                            2017 年 1-6 月   占比                      占比                   占比               是否存在重   是否完成
序号          客户                                   2016 年收入               2015 年收入            关联关系
                                收入         (%)                     (%)                  (%)                大依赖     最终销售
            经销收入            10,494.95               21,889.96                 16,569.23
       核查经销商收入占比         56.33%                  55.70%                    51.81%

  标的资产主要经销商系从事各类信息系统集成服务、在某一区域或领域有终端客户资源的提供行业信息化整体解决方案的企业。




                                                                    1-4-14
    2、核查手段

    (1)通过国家企业信用信息公示系统查阅了经销商工商基本信息,包括注
册资本、注册地、经营范围、股东情况等,了解经销商的资金实力和资产状况。

    (2)对上述经销商进行实地走访,访谈内容包括但不限于经销商的基本工
商情况、业务经营情况、标的公司与其的业务开展和合作情况、报告期内的交易
金额、经销商采购标的公司产品后的用途、经销商的最终销售客户情况、标的公
司与经销商是否存在关联关系等,获取无关联关系确认函,并进一步通过国家企
业信用信息公示系统进行检索不存在关联关系。

    (3)抽查标的资产主要经销商与终端客户的销售协议、验收单以及标的资
产发货情况、物流单据。

    (4)抽查申报期内的主要项目,对该等项目进行实地走访访谈,访谈内容
包括但不限于项目是否按合同约定完成、项目安装调试完成的时点、大屏目前正
常使用情况等。对项目现场进行实物确认,并拍照记录。

    (5)对标的公司经销商执行函证程序(包括上述24家主要经销商),函证
内容包括经销商期初应收账款余额、当期销售金额、当期回款金额和期末应收
账款余额,发函情况按照当期销售金额汇总结果如下:

                                                                  单位:万元
                  2017 年 1-6 月              2016 年度       2015 年度
发函金额                 8,326.14                19,963.01       14,143.10
发函比例                    79.33%                   91.20%          85.36%
回函金额                 6,716.78                16,768.12       10,306.06
回函比例                    64.00%                   76.60%          62.20%
    对于未收到回函的函证,已执行包括凭证复核、检查合同和验收单等替代
测试程序。

    (6)计算以上经销商各期收入占比,不存在向单个经销商的销售比例超过
50%或严重依赖于少数客户的情况。

    针对前述核查范围表格,除天津天地伟业数码科技有限公司(简称“天地伟
业”)外,标的公司对其余公司在报告期内形成的销售收入占当期销售收入比例
                                     1-4-15
均未超过 5%。

    对于天地伟业,其主营业务是视频监控产品的研发、生产、销售,面向不同
行业推出安防视频监控领域的解决方案,标的公司与该公司合作较稳定,收入占
比持续增长。标的公司 2017 年上半年对天地伟业销售收入占比约 30%,不存在
重大依赖。

    同时,标的公司在报告期内持续拓展销售渠道并开拓新客户,这亦能够保证
标的公司营收水平的稳定增长。

    3、核查结论

    标的资产与主要经销商不存在关联关系,经销商完成最终销售,且标的资产
不存在对经销商的重大依赖。

    (三)报告期前五大客户的客户类别,如为经销客户,补充披露最终销售
客户所属行业。

    2017年1-6月公司前五名客户的营业收入情况

             客户名称              是否为经销客户     最终销售客户所属行业
天津天地伟业数码科技有限公司             是         政法
宁波雪乐山体育文化有限公司               否
江西金虎保险设备集团有限公司             否
航天信息股份有限公司                     是         航务
中安网脉(北京)技术股份有限公司         否

    2016年度公司前五名客户的营业收入情况

             客户名称              是否为经销客户      最终销售客户所属行业
天津天地伟业数码科技有限公司             是         政法、教育、党政机关
                                                    交通运输、政法、党政机关、
无锡泰海显达科技有限公司                 是
                                                    环保、能源、监控应急指挥
北京威林视讯科技有限公司                 是         政法、电力
北京神州智联科技有限公司                 是         教育
宁波华力信息系统工程有限公司             是         政法、党政机关

    2015年度公司前五名客户的营业收入情况

                  客户名称         是否为经销客户      最终销售客户所属行业
天津天地伟业数码科技有限公司             是         政法、教育、能源冶金行业
无锡威易同享科技有限公司                 是         市政机关、监控应急指挥


                                    1-4-16
北京神州智联科技有限公司               是       教育
                                                政法、能源冶金、教育、智慧
北京吉恒久泰科技有限公司               是
                                                城市
北京威林视讯科技有限公司               是       政法、能源冶金

二、核查意见

    经核查,会计师认为:标的资产经销模式收入确认依据充分合理,与主要经
销商不存在关联关系,经销商完成最终销售,不存在对经销商的重大依赖。

问题 15、申请材料显示,标的资产报告期营业收入增幅较大,2015 年及 2016
年主营业务收入分别为 18,586.38 万元和 23,956.48 万元。标的资产产品类别包括
大屏幕显示控制系统、智能枪弹柜、智能机器人、智能滑雪机、保密柜等产
品。请你公司:1) 补充披露标的资产报告期智能机器人及智能滑雪机产品的业
务开展情况。2) 按照最终客户所属行业补充披露标的资产报告期各类产品营业
收入情况。3) 结合合同签订和执行情况,补充披露标的资产报告期营业收入增
长的合理性。请独立财务顾问和会计师核查并发表明确意见。
    回复:

一、对反馈意见的答复

(一)补充披露标的资产报告期智能机器人及智能滑雪机产品的业务开展情况。

    1、智能机器人业务开展情况

    标的公司自 2016 年 10 月起开始投入智能机器人的研发,目前已组建专业的
巡检机器人研发团队,通过自主研发形成“基于激光雷达的自动导航技术”、“仪
表图像读取技术”、“机器人 BMS 中控管理技术”、“基于数据融合的电气设
备综合诊断技术”等一系列应用于巡检机器人的核心技术。截至本回复签署日,
标的公司的粮食仓库巡检机器人已获得订单;电力巡检机器人已完成样机生产,
正在进行产品的内部检测、调试,2017 年度公司将重点针对国家电网和各省电
力公司进行电力巡检机器人的市场开发。

    2、智能滑雪机业务开展情况

    标的公司自 2016 年 8 月起开始投入智能滑雪机的研发,通过自主研发形成
“基于体感动作识别及抠像的滑雪场景显示应用系统”等智能滑雪机相关技术。
标的公司的智能滑雪机产品于 2017 年起对外销售,截至 2017 年 6 月 30 日已获
                                  1-4-17
订单 20 台、订单金额共计 1,500.00 万元(含税),2017 年 1-6 月已实现收入 1,217.95
万元。目前公司智能滑雪机的主要客户为宁波雪乐山体育文化有限公司,产品应
用于北京、上海多家已建成及在建的室内滑雪馆。

(二) 按照最终客户所属行业补充披露标的资产报告期各类产品营业收入情
况。




                                     1-4-18
1、2017 年 1-6 月各类产品营业收入情况
                                                                                                                                    单位:万元
           产品
                  液晶项目       DLP 项目       智能枪弹柜       智能滑雪机       智能保密柜       T-show 项目       其他项目           合计
行业
政法                3,380.47         197.29         1,991.13                  -                -          83.25           79.01         5,731.15
党政机关            1,130.78         297.11                  -                -        401.60             32.21            6.74         1,868.44
教育娱乐              149.60         342.01                  -        1,217.95                 -          28.59            2.89         1,741.04
监控应急指挥          832.10         138.39                  -                -                -                 -         0.08           970.57
能源冶金              686.79                -                -                -                -          76.07            6.39           769.25
航务                  481.25         208.18                  -                -                -          16.07                 -         705.50
交通运输              555.62          49.59                  -                -                -                 -              -         605.21
智慧城市              166.95         353.42                  -                -                -                 -              -         520.37
广播电视              128.80         252.99                  -                -                -          13.42            2.05           397.26
环保                   84.90         263.70                  -                -                -          31.62            3.73           383.95
社会公共服务           68.68                -                -                -                -                 -        10.36            79.04
农林畜牧               52.56                -                -                -                -                 -         0.09            52.65
银行                   21.96                -                -                -                -                 -         1.87            23.83
科研院所               15.56                -                -                -                -                 -              -          15.56
个人消费者                   -              -                -                -                -                 -         1.11             1.11
其他                  166.30                -                -                -                -                 -         8.59           174.89
       合计         7,922.32       2,102.68         1,991.13          1,217.95         401.60            281.22          122.91        14,039.80




                                                                   1-4-19
2、2016 年度各类产品营业收入情况
                                                                                                                                 单位:万元
           产品
                  液晶项目       DLP 项目       智能枪弹柜       智能滑雪机        智能保密柜       T-show 项目       其他项目           合计
行业
政法                6,495.52       1,030.76          768.06                    -                -          39.21          273.79         8,607.34
党政机关            2,417.67       1,060.73                  -                 -        385.58             66.77           15.77         3,946.52
教育娱乐            1,614.99         535.45                  -                 -                -          17.95            3.52         2,171.91
监控应急指挥        1,631.60       1,097.06                  -                 -                -          11.97            1.57         2,742.20
能源冶金            1,367.60         871.12                  -                 -                -          88.94           58.97         2,386.63
航务                  577.79         381.91                  -                 -                -                 -               -       959.70
交通运输              808.39                -                -                 -                -                 -        26.87          835.26
智慧城市              244.41         184.62                  -                 -                -           6.84                  -       435.87
广播电视              134.69                -                -                 -                -                 -         2.48          137.17
环保                  132.45         418.32                  -                 -                -          13.93                  -       564.70
社会公共服务          101.58          18.38                  -                 -                -                 -               -       119.96
农林畜牧              115.01          33.42                  -                 -                -                 -         0.47          148.90
银行                  120.47         159.83                  -                 -                -                 -         0.26          280.56
科研院所               60.87                -                -                 -                -          65.81          103.46          230.14
个人消费者                   -              -                -                 -                -                 -        16.45              16.45
其他                  362.42                -                -                 -                -                 -        10.76          373.18
       合计        16,185.46       5,791.59          768.06                 0.00        385.58            311.42          514.37        23,956.48




                                                                   1-4-20
3、2015 年度各类产品营业收入情况
                                                                                                                             单位:万元
           产品
                  液晶项目       DLP 项目       智能枪弹柜       智能滑雪机        智能保密柜       T-show 项目       其他项目       合计
行业
政法                3,350.36         449.16                  -                 -                -                 -        196.90    3,996.42
党政机关            2,500.88         786.78                  -                 -                -          37.18            70.88    3,395.72
教育娱乐            1,871.43         282.05                  -                 -                -                 -         30.85    2,184.33
监控应急指挥        2,720.60       1,237.43                  -                 -                -          67.69            40.65    4,066.37
能源冶金              796.16       1,262.36                  -                 -                -                 -         61.01    2,119.53
航务                   69.56          31.71                  -                 -                -                 -          2.56     103.83
交通运输              222.43         160.09                  -                 -                -                 -         68.66     451.18
智慧城市              202.61         181.37                  -                 -                -                 -          9.40     393.38
广播电视               36.91          67.81                  -                 -                -                 -                   104.72
环保                  182.74         327.14                  -                 -                -          16.24             2.36     528.48
社会公共服务          312.51                -                -                 -                -                 -          3.59     316.10
农林畜牧               83.44         101.64                  -                 -                -                 -         25.64     210.72
银行                    6.02                -                -                 -                -                 -          1.28          7.30
科研院所               53.27          24.62                  -                 -                -                 -         13.32         91.21
个人消费者                   -              -                -                 -                -                 -          6.62          6.62
其他                  514.55           9.55                  -                 -                -                 -         86.37     610.47
合计               12,923.47       4,921.71            0.00                 0.00          0.00            121.11           620.09   18,586.38




                                                                   1-4-21
(三)结合合同签订和执行情况,补充披露标的资产报告期营业收入增长的合
理性。

       报告期内,标的资产营业收入呈增长趋势;标的资产收入金额与合同签订
情况相匹配,2015 年至 2017 年 1-6 月,营业收入(含税)占标的资产当期在手
合同金额的比重分别为 92.77%、88.87%及 113.95%。报告期内,标的资产营业
收入金额和合同签订金额情况如下表所示:

                                                                                 单位:万元

         项   目           2017 年 1-6 月               2016 年                2015 年
营业收入(含税)                  16,440.42                 28,032.56              21,798.99
当期签订合同金额                  14,427.69                 31,544.57              23,498.50
比例                               113.95%                    88.87%                 92.77%

   标的资产与同行业上市公司相比,大屏幕显示控制系统的营业收入增长情况
如下表所示:

                                                                                 单位:万元

   公司名称        2016 年度营业收入        增长率        2015 年度营业收入       增长率
 威创股份                   65,577.06         -12.39%              74,851.01        -6.78%
 GQY 视讯                   16,776.01         -15.27%              19,799.38       -13.42%
 彩讯科技                    9,763.96         -11.42%              11,022.46       -19.90%
 标的资产                   22,288.46         24.06%               17,966.29               -

    2016 年,视讯行业的竞争仍在加剧,威创股份和 GQY 大屏幕显示控制系统
的营业收入均下降,标的公司营业收入增长原因主要包括:

    1、标的公司作为国内领先的物联网大屏拼接设备研发、生产、销售的高新
技术企业,其产品得到市场认可,品牌认知度逐渐提高。标的公司的大屏幕显示
控制系统拥有技术先进、高安全性、高可靠性、高智能化控制、高度集成、维护
简易、质量优良等特性,应用于中高端显示场所,为集中指挥、监控与管控提供
优质的智能显示平台。在客户拓展方面,标的公司在保证已有客户的稳定销售增
长的同时,成功开发了新的行业客户。标的公司与广州恒大材料设备有限公司签
订框架合作协议并陆续实施,成为广州恒大集团的设备供应商,为恒大集团所属
项目提供 LCD 设备,该等合作有利于标的公司继续开拓市场和客户。


                                        1-4-22
    2、标的公司保证产品的市场竞争力,增大研发力度,实现了产品在功能、
用户体验上的多指标升级,产品综合竞争力逐年提高,为客户提供与市场同类产
品相比更具性价比的产品。以液晶产品为例,标的公司在液晶显示设备上取得的
良好收益主要得力于其在液晶显示单元拼缝上实现了重大突破,从原来产品的
5.3mm 缩小到现在产品的 1.8mm,这一研发突破极大地提升了液晶单元拼接后
的显示效果,促进了液晶显示设备的销售增长。标的公司不断加大并深入研发工
作,努力实现公司现有产品的迭代更新,开发新技术和新产品,增加公司产品的
科技含量,丰富公司拥有的知识产权,增强公司的核心竞争力,并进一步提升公
司产品的市场占有率及销售份额。

    3、标的公司为增强产品竞争优势,严格控制产品成本,在保证产品质量、
备货周期等正常运营情况下,给予了长期合作的客户更加优良的账期优惠,该举
措提高了标的资产在市场上的竞争力并促进了产品的销售。

    4、标的公司拥有丰富的渠道支撑及售后服务网络,分设售前技术支持、工
程实施、售后服务等部门,为客户提供优质的服务。并且能够满足客户的差异化
需求,为客户提供定制化智能装备解决方案。此外,标的公司的工程服务在人员
调配、响应时间等方面处理速度快,客户满意度高。

    5、根据公开资料,威创股份、GQY 视讯等同行业可比公司亦是 DLP 产品
的主要生产厂商,近年来受 DLP 产品增速放缓以及 LCD、LED 产品对 DLP 产
品替代的影响,业绩存在一定程度的下滑。

    根据奥维云网《2016 年中国大屏幕显示市场研究报告》,2012 年-2016 年,
大屏幕拼接显示行业中 LCD、LED 的市场规模均呈上升趋势,DLP 的市场规模
有所下降。2012 年至 2016 年,LCD 拼接的市场份额由 39.6%增长至 49.8%,
市场规模由 23.1 亿元增长至 42.9 亿元,年均增长率达 16.7%。随着行业技术水
平的提高,液晶拼缝不断降低,进一步提升了液晶拼接画面的整体感,弱化了
液晶拼接相比于其他技术的劣势,使得液晶拼接拥有了更加广阔的发展前景。
此外,LED 显示屏进入小间距 LED 时代。凭借其无限拼接的优势,小间距 LED
对原有拼接显示单元,尤其是高端领域 DLP 拼接产品产生替代作用,市场规模
迅速扩张。受小间距 LED 产品的冲击,近年来 DLP 拼接的市场份额和市场规

                                 1-4-23
模均有所下降。2012 年至 2016 年,DLP 拼接的市场份额由 50.8%下降至 23.7%,
市场规模由 29.6 亿元下降至 20.4 亿元。

    标的公司尽管报告期内 DLP 产品也存在一定下滑趋势,但液晶类产品销售
收入的大幅增长及智能枪弹柜、保密柜和智能滑雪机等新增业务引入的新的收
入增长点,使得标的公司报告期内收入呈现与可比公司相对较快的上升趋势。

    综上所述,标的公司报告期营业收入增长合理。

二、核查意见

    经核查,会计师认为:标的公司报告期营业收入增长合理。

问题 16、申请材料显示,标的资产报告期毛利率略有下降,主要是由于市场竟
争激烈及行业原因所导致的售价下降,标的资产报告期大屏幕显示控制系统大
客户溢价能力增强。T-show 项目主要为软件销售,相应毛利率处于较高水平。
请你公司:1 ) 结合产品平均售价及成本情况,补充披露标的资产报告期各类
产品毛利率变化的合理性。2 ) 结合同行业可比公司情况,补充披露标的资产
报告期综合毛利率水平的合理性。3) 补充披露 T-show 项目研发费用的具体会
计处理,结合会计处理补充披露该项目毛利率水平的合理性。4) 补充披露标的
资产大屏幕显示控制系统主要客户的名称、行业地位、标的资产对其的收入金
额及占比。请独立财务顾问和会计师核查并发表明确意见。
    回复:

一、对反馈意见的答复

    (一)结合产品平均售价及成本情况,补充披露标的资产报告期各类产品
毛利率变化的合理性。
                                                                单位:元
      产品类别          单位售价            单位成本        毛利率
液晶项目
2017 年 1-6 月              10,966.67            7,512.77        31.49%
2016 年度                   11,982.13            8,175.09        31.77%
2015 年度                   14,396.21            9,005.76        37.44%
DLP 项目
2017 年 1-6 月              59,230.29           37,260.89        37.09%
2016 年度                   61,286.66           35,982.77        41.29%

                                   1-4-24
2015 年度                     61,215.24                 34,319.37            43.94%
智能滑雪机
2017 年 1-6 月              641,025.64                470,142.42             26.66%
2016 年度                                -                        -               -
2015 年度                                -                        -               -
智能枪弹柜
2017 年 1-6 月                    9,071.19              4,809.65             46.98%
2016 年度                         8,807.99              4,557.03             48.26%
2015 年度                                -                        -               -
智能保密柜
2017 年 1-6 月                    2,170.79                   826.09          61.95%
2016 年度                         3,987.40              1,410.56             64.62%
2015 年度                                -                        -               -
T-show 项目
2017 年 1-6 月              216,324.79                  5,843.55             97.30%
2016 年度                   194,636.75                 18,672.17             90.41%
2015 年度                   173,015.87                 24,945.45             85.58%

   1、液晶项目

   2015 年度,液晶项目的单位售价较高,导致该类产品毛利率较高;2016 年
以来,受市场竞争加剧因素影响,液晶项目的单位售价逐渐降低,毛利率保持在
31%的水平。

   2、T-show 项目

   T-show 项目主要有两种类型的销售方式,一种是软件搭配硬件销售,一种是
软件销售或软件升级,第一种方式有硬件成本,第二种销售方式没有对应成本。
2017 年 1-6 月,第二种销售方式占比较高,导致单位成本降低,引起毛利率增长。

   除液晶项目和 T-show 项目外,其他产品主要受定制所需配件不同的影响,
毛利率波动幅度较小。

    (二)结合同行业可比公司情况,补充披露标的资产报告期综合毛利率水
平的合理性。

   标的资产与同行业上市公司相比,综合毛利率水平如下表所示:

  公司名称       2017 年 1-6 月                  2016 年度            2015 年度
  威创股份                 56.14%                        55.59%              50.83%

                                        1-4-25
  GQY 视讯               37.65%              28.57%            37.84%
  彩讯科技               25.92%              29.49%            28.87%
    平均                 39.90%              37.88%            39.18%
  标的资产               36.33%              36.43%            39.43%

   报告期内,标的资产的综合毛利率水平与行业平均水平接近,处于合理范围。
标的公司毛利率低于威创股份毛利率的主要原因为威创股份超高分辨率数字拼
接墙系统业务集中于高端控制室市场,拥有完善的市场营销体系,产品定价较
高,同时通过规模效应可以有效的控制采购成本。威创股份主要覆盖公共安全、
能源、交通、金融等重点行业高端客户,该等客户作为终端使用用户相应存在
较高的利润空间。标的公司毛利率与 GQY 视讯毛利率水平接近,但报告期内 GQY
视讯毛利率波动较大,其波动原因主要为产品售价下降、原材料采购成本和人
工成本上升的综合影响。标的公司毛利率高于彩讯科技毛利率的原因主要为客
户群体的不同,标的公司大中型项目较彩讯科技占比大,项目利润空间较高。

    (三)补充披露 T-show 项目研发费用的具体会计处理,结合会计处理补充
披露该项目毛利率水平的合理性。
    1、T-show 项目产品形态及用途

    T-show系统是标的公司结合大屏幕拼接技术和多点触控技术推出的可视化
交互系统,可实现多信号、大数据背景下的智能接入、交互管理与高清展示。
该系统主要应用于指挥监控、演示汇报、展览展示大厅、大型会议室等场景中。
该系统为标的公司针对智慧城市、煤炭、电力、交通、安防等行业推出的一项
系统性解决方案,提供多信号、大数据背景下的智能接入、交互管理与超高清
展示,助力指挥与决策。

    T-Show信息可视化交互系统由服务主机和控制终端(系统平台软件、触控
屏)组成,系统结构如下所示:




                                   1-4-26
           T-show信息可视化交互系统


                                                                           …
                                                                           …
         控制终端
                                   T-show服务器
                                                                                             拼接显示墙
                                                   VGA/DVI/HDMI



                      USB 连接线                   DVI
                                                                                     DVI

                        DVI/HDMI

                                                                                拼接处理器
                                                         TCP/IP



                                                                  TCP/IP   …
                                                                           …
                                                  交换机




       清投智能T-show系统具备基础功能模块和多个拓展功能模块,根据行业客
户的应用需求,标的公司集成特定的功能模块,为客户提供定制化的系统解决
方案。T-show系统具备的主要功能模块如下表所示:

 功能模块名称                                                     实现功能
                提供一种综合管理平台,它集成和管理用户所需的各个业务系统,实现各
T-Show 基本应用
                路信号的调取及上屏展示,并支持各路信号和栏目的添加、删除与维护等;
平台
                用户可通过触控屏实现小屏控制大屏
                可灵活接入各种实时高清视频信号,通过触控设备实现所见即所得的多点
实时信号接入    互动操作;可实现多监控画面、超高分辨率清晰流畅显示,满足客户多视
                屏监控需求
                以超高分辨率地图为载体,集成导入视频监控、重点车辆 GPS 定位、道路
GIS 地图热点    流量、天气预报等来自多个分立子系统的信息,并实现上述信息与地图中
                具体地理位置的一一对应
智能集控            帮助用户高效地管理局网内计算机集群
无线远程控制操 实现远程控制,摆脱控制模块固定化的特点,用户可在异地进行大屏控制
作             操作;实现无线投屏,支持各终端 PC 内容无线投影到大屏幕上显示
               满足日常各类视频会议需求,支持全场景协同会议,支持全球各地用户同
视频会议扩展
               步分享语音、视频及数据文件
设备智能控制        可实现多路外设设备的接入和集中管控,支持外设设备的电源控制

    2、研发费用的具体会计处理

    2014 年、2015 年,标的资产对 T-show 超高清可视化系统进行升级。2014 年
新增实时信号接入、GIS 地图热点模块,2015 年新增 ICC 智能集控、无线操作、
视频会议拓展、设备智能控制四个功能模块。

    2014 年、2015 年,标的资产针对 T-show 项目的研发投入、专利成果情况如
下:

                                                  1-4-27
                                                                                               单位:元

                2014 年研发投入金额               2015 年研发投入金额
  研发项目                   资本化化                          资本化                     专利成果
                费用化支出                        费用化支出
           



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